КОРПОРАТИВНЕ ПРАВО І M&A ЮРИДИЧНА КОМПАНІЯ INSEININ

Складання на замовлення (розробка) інвестиційного договору

2025-01-29 15:22
Сьогодні багато людей мають за ціль відкрити і розвинути свою власну справу, та дуже часто на реалізацію амбітних планів не вистачає в першу чергу коштів, адже відкриття серйозного бізнесу вимагає значних матеріальних вкладів. В такому випадку по допомогу найчастіше звертаються до інвестора для залучення інвестицій у свій проєкт. Пройшовши певний шлях щодо перемовин з потенційним інвестором, який повірив у ваш успіх, перевірив усі аспекти ведення бізнесу до найдрібніших деталей, і з яким ви змогли разом досягнути певної згоди в наступних кроках, ваші відносини переходить на інший рівень - підготовку та укладення інвестиційної угоди.
Інвестиційна угода – це фундаментальний документ, який забезпечує захист обох сторін та мінімізує ризики при вкладенні коштів у бізнес. Вона потрібна для прозорого регулювання фінансових потоків, управління проєктом та визначення механізмів виходу з інвестиції.

Чому інвестиційна угода важлива та потрібна?

Інвестиційна угода, як юридичний документ, що регулює відносини між інвестором та отримувачем інвестицій, вирішує ряд важливих аспектів у майбутньому, зокрема:
  1. Закріплення умов інвестування (Розмір та форму інвестицій, етапи фінансування та графік внесення коштів, призначення та цільове використання інвестицій)
  2. Визначення прав та обов’язків сторін (Угода регулює роль кожної сторони у проєкті)
  3. Захист інвестора від ризиків (Пріоритетне право повернення інвестицій (Liquidation Preference), антиразмивальні механізми (Anti-Dilution Clause), можливість контролю за фінансовою діяльністю бізнесу)
  4. Регулювання корпоративних відносин (За умови, якщо інвестор отримує частку компанії)
  5. Визначення механізму виходу з інвестиції (Exit Strategy) (Продаж частки іншому інвестору, викуп компанією (Buyback Clause), IPO (вихід на біржу), ліквідацію компанії та розподіл активів)
  6. Вирішення юридичних та податкових питань (Оподаткування дивідендів та прибутку, вимоги фінансового моніторингу (AML/KYC), врегулювання можливих спорів (арбітраж, судова юрисдикція))
Підготовка і підписання такої угоди, в залежності від масштабу, може зайняти від 3-х місяців до 1-го року. І для того, щоб підготувати такий документ варто опрацювати велику кількість нормативних актів, як національного так і міжнародного правового регулювання.
✅ При підготовці інвестиційної угоди слід опрацювати як українське законодавство, так і міжнародні нормативні акти.

✅ Обов’язково потрібно врахувати податкові, фінансові та корпоративні аспекти.

✅ У разі міжнародних інвестицій слід перевіряти двосторонні договори між країнами.

📌 Рекомендація: Для складних угод варто залучати юристів, що спеціалізуються на міжнародному корпоративному праві та податкових питаннях.
Ось невеликий перелік нормативно правових актів, які важливі для вивчення:
  1. Українське законодавство: Цивільний, Господарський та Податковий кодекси України, Закон України "Про інвестиційну діяльність", Закон України "Про захист прав інвесторів", Закон України "Про акціонерні товариства", Закон України "Про товариства з обмеженою та додатковою відповідальністю", Закон України "Про запобігання та протидію легалізації доходів, отриманих злочинним шляхом" (AML-закон), Закон України "Про ринки капіталу та організовані товарні ринки", Закон України "Про міжнародні договори України" та ін.
  2. Міжнародне законодавство та стандарти: Вашингтонська конвенція 1965 року (ICSID – International Centre for Settlement of Investment Disputes), Договори про уникнення подвійного оподаткування (DTTs – Double Taxation Treaties), Сеульська конвенція (MIGA – Multilateral Investment Guarantee Agency), Європейська конвенція про міжнародний комерційний арбітраж (Женевська конвенція 1961 року), Принципи корпоративного управління OECD, Регулювання ЄС у сфері конкурентного права (EU Competition Law) та ін.
Інвестиційні угоди бувають різних видів залежно від форми інвестування, рівня ризику, структури фінансування та правової організації. Кожен вид інвестиційної угоди має свої переваги, ризики та юридичні нюанси.

Основні види інвестиційних договорів:

1. За типом інвестора

  • Прямі інвестиції – капіталовкладення у підприємство з метою отримання контролю або значного впливу.
  • Портфельні інвестиції – купівля цінних паперів або активів без наміру контролю над компанією.
  • Венчурні інвестиції – вкладення у стартапи та високоризикові проєкти з потенціалом швидкого зростання.
  • Ангельські інвестиції – раннє фінансування стартапів від приватних осіб (бізнес-ангелів).

2. За правовим оформленням

  • Купівля частки компанії (Equity Investment) – інвестор отримує частку власності та прибуток у вигляді дивідендів або росту капіталізації.
  • Позика або боргове фінансування (Debt Investment) – надання коштів у кредит із зобов’язанням повернення та відсотками.
  • Конвертований борг (Convertible Debt) – позика, яка може бути перетворена в акції компанії.
  • Мезонінне фінансування – комбінація боргового та пайового фінансування.

3. За тривалістю

  • Короткострокові інвестиції – вкладення на період до 1-3 років (торгівля акціями, облігаціями).
  • Довгострокові інвестиції – вкладення на 5+ років (нерухомість, бізнес, венчурні проєкти).

4. За об'єктом інвестування

  • Фінансові інвестиції – купівля акцій, облігацій, пайових фондів.
  • Реальні інвестиції – вкладення в матеріальні активи (будівлі, обладнання).
  • Інтелектуальні інвестиції – фінансування патентів, досліджень, розробок.
  • Інфраструктурні інвестиції – вкладення у дороги, транспорт, комунікації.

5. За рівнем ризику

  • Консервативні – низький ризик, стабільний дохід (державні облігації, депозити).
  • Помірні – середній рівень ризику (корпоративні облігації, дивідендні акції).
  • Агресивні – високий ризик із можливістю значного прибутку (криптовалюта, венчурні стартапи).

Юридичні аспекти інвестиційної угоди

Під час розробки та укладення інвестиційної угоди необхідно враховувати правові ризики, дотримання законодавства та захист інтересів сторін.

Ось основні юридичні аспекти, які слід врахувати:
1. Вибір оптимальної юридичної форми угоди

Залежно від типу інвестицій, угода може оформлюватися у вигляді:

  • Договору купівлі-продажу частки компанії (Share Purchase Agreement, SPA)
  • Договору про інвестування (Investment Agreement)
  • Договору позики або кредитного договору (Loan Agreement)
  • Договору про спільну діяльність (Joint Venture Agreement)
  • Конвертованого позикового договору (Convertible Note Agreement)

Правильний вибір юридичної форми впливає на права інвестора, способи виходу з проєкту та рівень відповідальності.
2. Регулювання корпоративних прав

Якщо інвестиція передбачає придбання частки в компанії, потрібно передбачити:

  • Розподіл голосів і вплив на управління
  • Обов’язки щодо внесення капіталу
  • Права на отримання дивідендів
  • Обмеження щодо передачі акцій або часток

Часто в таких угодах використовується SHA (Shareholders Agreement) – угода акціонерів, яка регулює відносини між інвесторами та власниками бізнесу.
3. Захист прав інвестора та контроль за використанням коштів

У договорі слід передбачити:
  • Зобов’язання отримувача інвестицій щодо цільового використання коштів
  • Право інвестора на перевірку фінансової звітності
  • Умови можливого виходу з проєкту (exit strategy)
  • Фінансові гарантії (наприклад, застава або персональні гарантії засновників)
4. Визначення вихідної стратегії (Exit Strategy)

Угода повинна містити механізми виходу з інвестиції, зокрема:
  • Продаж своєї частки іншому інвестору (Right of First Refusal, ROFR)
  • Продаж компанії або її активів (M&A – Mergers & Acquisitions)
  • IPO (вихід на біржу)
  • Викуп частки бізнесом (Buyback Clause)
  • Ліквідаційні преференції (Liquidation Preferences)
5. Оподаткування інвестиційної угоди

Важливо розглянути:

  • Податкові наслідки для інвестора та компанії
  • Механізми уникнення подвійного оподаткування
  • Оподаткування дивідендів, доходу від продажу частки, роялті
  • Чи застосовуються податкові пільги або спеціальні режими

Вигідним варіантом може бути використання юрисдикцій із сприятливим оподаткуванням (наприклад, Делавер для стартапів у США).
6. Дотримання регуляторних норм

Залежно від країни та галузі, інвестиційна угода може підлягати регуляторному нагляду, наприклад:
  • Антимонопольне регулювання (злиття та поглинання можуть вимагати схвалення державних органів)
  • Ліцензування (якщо компанія працює у фінансовому, медичному чи іншому регульованому секторі)
  • Дотримання законів про фінансовий моніторинг та боротьбу з відмиванням грошей (AML/KYC процедури)
7. Юридичні ризики та відповідальність сторін

Щоб уникнути конфліктів, договір повинен містити:
  • Механізм врегулювання спорів (арбітраж, судова юрисдикція, медіація)
  • Захист від шахрайства та маніпуляцій (репутаційні гарантії, перевірка фінансової історії)
  • Відповідальність за порушення умов угоди (штрафи, відшкодування збитків)
8. Наявність конфіденційності та обмежень

Багато угод включають:
  • Зобов’язання щодо нерозголошення інформації (NDA – Non-Disclosure Agreement)
  • Заборону на конкуренцію після виходу з проєкту (Non-Compete Clause)
  • Заборону на переманювання співробітників (Non-Solicitation Agreement)

Висновок

Щоб уникнути ризиків та отримати максимальний захист, інвестор повинен ретельно аналізувати юридичну сторону угоди, залучати юристів та перевіряти компанію перед підписанням договору.
🌟 Шукаєте юридичну підтримку? Оберіть INSEININ!

🏛️ Експертність: Наші кваліфіковані юристи мають різнобічний досвід у всіх галузях права та готові допомогти вам у будь-якій ситуації.

🔍 Індивідуальний підхід: Ми розуміємо, що кожна справа унікальна. З INSEININ ви отримаєте персоналізоване планування та підтримку, яка відповідає вашим потребам.

💼 Широкий спектр послуг: Від консультацій та підготовки документів до представництва в суді, ми забезпечимо повний спектр юридичних послуг для бізнесу та приватних осіб.

🤝 Довіра та конфіденційність: Ваші інтереси - наш пріоритет. З INSEININ ви можете бути впевнені у високому рівні професіоналізму та конфіденційності.

📞 Для отримання консультації Юриста з корпоративного права Юридичної компанії INSEININ телефонуйте за номерами: +380 97 507 06 53 або +380 93 228 01 24

🔐 Напишіть нам на:


🌐 Чи залишайте форму зворотнього звʼязку у нас на сайті — https://inseinin.com.ua/corporate_ma

💼 РОЗРАХУВАТИ ВАРТІСТЬ ПОСЛУГИ